穿越周期，拨云见日

2022年生物医药行业经历调整，一级资本市场迎来寒冬、二级市场股价剧烈波动。此轮调整后，中国生物医药产业完成了自2000年左右起的第一轮完整产业周期。本书总结这轮产业周期的特点，通过对资本市场多维度数据的解读和对交易所、企业、投资人等一线声音的传达，揭示本轮行业大周期带来的启示，和对新周期的展望。全书分为五章。第一章总结本轮周期的历史沿革，从政策脉络、市场主体发展、地方招商和产业园建设等；第二章描述2022年前后市场变革下生物医药行业所面临的困难局面，深入分析进入产业下行周期的内外部原因。第三章为一线声音，通过对交易所、企业、投资人等市场参与主体的访问了解在困难时期各方思考最多的问题、行为方式上的改变和对未来趋势的判断。第四章我们把视角转向更为成熟的海外市场，尤其是经历过两轮产业周期的美国市场，探讨生物医药行业的周期性特点，以及在过往周期中大浪淘沙经检验过的开发、投资模式。第五章展望未来，从投资新模式的涌现、出海模式创新到对企业本身赛道选择与估值方面的新思考出发，以期为行业未来发展提供一些预测和猜想。